ما جدوى المعارض التقنية في عام تراجع فيه التمويل 22%؟

نما مؤتمر ليب (LEAP) في كل نسخة من نسخه، وبنت المملكة العربية السعودية حوله أجندة لفعاليات التقنية. وقدّرت ماغنيت (MAGNiTT) تمويل رأس المال الجريء في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بنحو 1.35 مليار دولار عبر 214 صفقة في النصف الأول من 2026، بتراجع 22% في حجم التمويل و41% في عدد الصفقات، وهو أدنى مستوى نصف سنوي منذ 2022 على الأقل. أما التمويل في السعودية نفسها فقد تراجع بنسبة 74% على أساس سنوي . ونمو مؤتمر في سوق تمويل منكمشة ليس تناقضاً كما يبدو، بل هو الغرض من المؤتمرات أصلاً. فالحضور ورأس المال يقيسان أمرين مختلفين. فالمعرض التجاري يقيس عدد من يرون أن حضوره يستحق تكلفته، بينما يقيس تمويل رأس المال الجريء عدد المؤسسات المستعدة لضخ استثمار على أفق تسع سنوات. ويتباعد المؤشران بشكل معتاد، ويبلغ تباعدهما أقصاه في هذا الاتجاه تحديداً. فحين يشح رأس المال، ترتفع قيمة التواجد في قاعة واحدة مع من يوزعونه. والمؤسس الذي كان بإمكانه جمع التمويل بتعريف شخصي في 2021 لديه في 2026 سبب أقوى لحضور المؤتمر. والأمر نفسه ينطبق على جانب الشركات. فمشتريات المؤسسات والشراكات الحكومية والعلاقات مع الموردين لا ترتبط ارتباطاً وثيقاً بدورات رأس المال الجريء، وكثير مما يجري في فعالية تقنية إقليمية كبرى يتعلق بالمشتريات لا بجمع التمويل. وتحدد بيانات التركز ما ينبغي أن يتوقعه المؤسس الفرد من المؤتمر. فقد رصدت ماغنيت استحواذ أكبر عشر صفقات على 58% من إجمالي التمويل في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في النصف الأول من 2026، واستأثرت جولتان، هما جولتا كارغو إكس (CargoX) ومال (Mal)، بمبلغ 480 مليون دولار ، أي أكثر من ثلث إجمالي نصف العام. وفي سوق بهذا التركز، يتنافس المؤسس المتوسط الحاضر على واحدة من عدد قليل من الجولات المخصصة لشركات حددها المستثمرون مسبقاً. وقيمة المؤتمر بالنسبة إليه لا تكمن في العرض الترويجي بقدر ما تكمن في العلاقة التي تجعله معروفاً في العام التالي، وهو عائد يستغرق أطول من أسبوع، لكنه عائد حقيقي. وثمة مقياس من شأنه أن يُظهر الأثر بدقة، ولا ينشره أحد حالياً: ما حصة الشركات التي عرضت في عام ما وجمعت رأس مال مؤسسياً، أو وقّعت عقداً مع مؤسسة، أو أنشأت كياناً إقليمياً بحلول العام التالي؟ ولا يُعلن مؤتمر ليب ولا نظراؤه الإقليميون هذا الرقم، ولا تحسبه أي جهة رصد مستقلة. وما يُنشر هو أعداد الحضور والعارضين والقيمة الإجمالية للصفقات المعلنة على المنصة، والأخير مقياس ضعيف للسببية، لأن توقيت الإعلان يُختار ليتزامن مع المنصة. وجمع الرقم الأول سيكون مباشراً بالنسبة إلى منظم يملك قائمة بالعارضين، وسيمنح المنطقة ما تفتقر إليه حالياً: رقماً يمكن الدفاع عنه لما تحققه فعالية تقنية من عائد. وتبلغ حجة المؤتمر أقوى صورها في عام كهذا تحديداً. فقد وجدت ماغنيت أيضاً أن عدد المستثمرين الدوليين النشطين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا تراجع بنسبة 48% على أساس سنوي إلى 95 مستثمراً، وتراجع رأس المال الذي ضخوه بنسبة 65%، فيما موّل المستثمرون من داخل المنطقة 81% من تمويل رأس المال الجريء الإقليمي، وهي أكبر حصة لهم منذ أكثر من خمس سنوات. والمنطقة التي تموّل نفسها من الداخل هي منطقة تكتسب فيها العلاقات المحلية وزناً أكبر من العلاقات العالمية، وهذا وصف منصف لما يقدمه معرض تجاري إقليمي.