شركات ناشئة سعودية مرشحة لتصبح الجيل التالي من الشركات الإقليمية سريعة النمو

لم تُختر الشركات السبع أدناه لأنها جمعت أكبر جولات الشهر، فعدة شركات أصغر في دورة التمويل ذاتها جمعت مبالغ مماثلة من دون أن تدخل هذه القائمة. بل اختيرت لأن أحدث إفصاحاتها العلنية تتضمن إشارة محددة يمكن التحقق منها إلى مسار نمو وتوسع يتجاوز الجولة نفسها: سوق توسع معلنة، أو حجم معاملات أو معالجة مُفصح عنه، أو تسهيل ائتماني يوحي بوجود محفظة قروض قائمة، أو مستثمر رئيسي يرفع سجله الخاص سقف التوقعات من الشركات التي يدعمها. فكثير من الشركات الناشئة السعودية تجمع جولة تمويل فتوصف بأنها «الشيء الكبير التالي»، لكن عدداً أقل بكثير يُظهر فعلاً المزيج الذي تحتاجه الشركات سريعة النمو من رأس المال والتوسع وانتشار المنتج. وبدلاً من ترتيب الشركات مقابل بعضها، يتناول هذا المقال سبع شركات ناشئة سعودية تشير إفصاحاتها في سبتمبر، سواء حجم التمويل أو خطط التوسع المعلنة أو دقة بيانات انتشار منتجاتها، إلى مسار نمو وتوسع حقيقي. وهذا ليس ترتيباً، ولا قائمة شاملة. والبدء بأكبر جولة في هذه القائمة مقصود: فهي تحدد السقف الذي ينبغي قياس كل ما عداها عليه، رغم أن عدة شركات أدناه بلغت نسختها الخاصة من مسار النمو والتوسع بمبالغ أصغر بكثير من رأس المال. فجولة برق (barq) من الفئة (A) بقيمة 329.5 مليون دولار دليل بحد ذاتها على مسار نمو وتوسع: فجولات بهذا الحجم في مرحلة الفئة (A) غير مألوفة، والمستثمرون لا يلتزمون برأس مال بهذا الحجم من دون ثقة بالنمو المحقق بالفعل. وسيكون الاختبار الحقيقي ما يحدث لهذا رأس المال خلال العام المقبل، أي مدى سرعة تحوله إلى منتجات جديدة أو أسواق جديدة أو نمو في المستخدمين. ونادراً ما تحظى شركات البنية التحتية مثل ترابط (Tarabut) بالاهتمام ذاته الذي تحظى به الشركات سريعة النمو الموجهة للمستهلكين، لكنها تملك على الأرجح مساراً أوضح نحو حضور إقليمي دائم، لأن نموها مرتبط بعدد المؤسسات التي ترتبط ببنيتها لا بكسب العملاء النهائيين واحداً تلو الآخر. فتمويل ترابط بقيمة 50 مليون دولار مخصص صراحة لتعميق توجهها نحو التمويل المدمج داخل المملكة العربية السعودية، استناداً إلى بنية تحتية تعالج بالفعل حجماً كبيراً من حركة واجهات برمجة التطبيقات للبنوك وشركات التقنية المالية. وتميل البنية التحتية للمصرفية المفتوحة والتمويل المدمج إلى النمو التراكمي: فكلما ارتبطت مؤسسات أكثر بمنصة مثل ترابط، ازدادت قيمة تلك المنصة للمؤسسة التالية التي تفكر في الخطوة ذاتها. وخُصصت جولة سرداب (Sirdab) من الفئة (A) بقيمة 10 ملايين دولار تحديداً للتوسع في دول مجلس التعاون الخليجي، لا للنمو داخل السعودية فحسب. ومنصة الخدمات اللوجستية والتخزين القادرة على تنفيذ توسع حقيقي متعدد الدول، بدلاً من مجرد افتتاح مكتب مبيعات في الخارج، تقوم بأمر أصعب بكثير من التوسع المحلي، والاستخدام المعلن لأموال سرداب يشير إلى أن هذه هي الخطة. وتواصل جولة سيارة (Syarah) بقيمة 12 مليون دولار من إمباكت 46 (Impact46) تمويل سوق إلكترونية للمركبات في سوق جرى فيها شراء السيارات وبيعها تاريخياً عبر قنوات غير رسمية وغير رقمية. ورقمنة فئة معاملات بهذا الحجم عمل بطيء وشاق لا منتج استهلاكي ينتشر بسرعة، لكنها بالضبط نوع الأسواق غير البراقة التي تُنتج شركات سريعة النمو مستدامة بمجرد حل مشكلات الثقة والخدمات اللوجستية الكامنة. وسفر الشركات فئة تكافئ الصبر لا الانتشار السريع، وتضع جولة فلاي أكيد (FlyAkeed) بقيمة 25.15 مليون دولار لتوسيع تقنيات سفر الشركات رأس مال حقيقياً خلف فئة موجهة للشركات تنمو بالتناسب المباشر مع ميزانيات سفر الشركات في المنطقة، وهي سوق تتوسع كلما نظّمت مزيد من الشركات الإقليمية طريقة إدارتها لإنفاق السفر. وتستهدف جولة نايلة (Nayla) بقيمة 18 مليون دولار، المهيكلة بين الملكية والدين، توسيع وصول المنشآت متناهية الصغر في السعودية إلى التمويل، وهي شريحة تعاني نقصاً مزمناً في الخدمة من الإقراض المصرفي التقليدي. ويشير الهيكل المختلط إلى أن نايلة تملك بالفعل محفظة قروض وسجل سداد كافيين للوصول إلى أسواق الدين، وهو بحد ذاته دليل على الانتشار. وقلة من الشركات الاستهلاكية تنجح في إعادة تشكيل نفسها منصات للمؤسسات. ويُظهر تحول كوفي تك (COFE Tech) من تطبيق استهلاكي لطلب القهوة نحو تقنيات المؤسسات، وصولاً إلى جولة ما قبل الطرح العام الأولي بتقييم يبلغ 178 مليون دولار ، شركة مستعدة لإعادة بناء نموذج أعمالها في منتصف الطريق بدلاً من الاكتفاء بتوسيع ما بدأت به، وهي سمة تميز عادة الشركات الناشئة التي تبلغ مرحلة الثبات عن تلك التي تواصل النمو التراكمي. سيكون من السهل، ومن الأكثر جذباً للنقرات، ترتيب هذه الشركات مقابل بعضها حسب حجم الجولة أو التقييم. لكن هذا النهج سيكون مضللاً أيضاً: فجولة من الفئة (A) بقيمة 329.5 مليون دولار وجولة نمو بقيمة 12 مليون دولار ليستا إنجازين قابلين للمقارنة بأي معنى بسيط، لأنهما تعكسان شركات في مراحل مختلفة تحل مشكلات تتفاوت كثيراً في كثافة رأس المال التي تتطلبها. فجولتا برق وسيارة تعكسان شركتين في مرحلتين مختلفتين، وفي فئتين باحتياجات رأسمالية مختلفة. والترتيب حسب حجم الجولة سيكافئ كثافة رأس المال على حساب أدلة المسار، وهو عكس ما يحاول هذا المقال فعله. وثمة نقطة بيانات أخرى تستحق الإدراج رغم أنها تقع خارج أدلة جولات التمويل البحتة: فاستحواذ أبواب (Abwaab) على شركة إديواكت (Eduact) المصرية يُظهر منصة إقليمية تستخدم الاندماج والاستحواذ، لا جولات التمويل فحسب، لتوسيع نطاقها. فالشركة الواثقة والممولة بما يكفي للاستحواذ على نشاط آخر في بلد جديد تطلق رسالة من نوع مختلف عن مسارها مقارنة بشركة تكتفي بإغلاق جولة تمويل أخرى، إذ تشير إلى ثقتها بقدرتها على دمج الاستحواذ، وإن كان الدمج نفسه لا يزال أمامها. وتستحق شركتان أخريان الإضافة رغم أن رأس مالهما جاء في صور مختلفة عن الشركات السبع أعلاه. فجولة التمويل الأولية لـأبواب إيه آي (Abwab.ai) بقيمة 4 ملايين دولار ضئيلة مقارنة بتم