التطبيق الشامل لـكريم يخسر 122 مليون دولار في النصف الأول من 2026

الأمر الأكثر دلالة في هذه الخسارة ليس الرقم بحد ذاته، بل إمكانية الاطلاع عليه أصلاً. فلسنوات، أبقت كريم (Careem)، التطبيق الشامل الأبرز في الشرق الأوسط، اقتصاديات أعمالها الاستهلاكية بعيدة عن العلن. أما الآن، فقد ظهر في ثنايا القوائم المالية المرحلية لمالكها صاحب الحصة الأكبر e&، مجموعة الاتصالات التي تتخذ من أبوظبي مقراً، أول حساب أرباح وخسائر علني مفصل لشركة كريم تكنولوجيز، الكيان الذي يضم كل الخدمات بخلاف طلب سيارات الأجرة، من توصيل الطعام والبقالة إلى المدفوعات وغيرها من الخدمات الرقمية. ويُظهر هذا الحساب نشاطاً يخسر الأموال بوتيرة متسارعة في اللحظة نفسها التي قرر فيها مالكه إعادة السيطرة عليه. والأرقام صارخة. فقد حققت كريم تكنولوجيز إيرادات بنحو 241 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بارتفاع 20% على أساس سنوي، وهو رقم يبدو جيداً إلى أن يُقرأ البند الآخر. إذ اتسعت خسارتها التشغيلية 28% إلى نحو 122 مليون دولار، أي قرابة 20 مليون دولار شهرياً. وبعبارة أخرى، نمت الخسارة أسرع من الإيرادات، وهذا عكس ما يُفترض أن يحدث في نشاط يتجه نحو النضج. وتشير التقارير أيضاً إلى أن نمو الإيرادات تباطأ بشدة مقارنة بالفترات السابقة، ما يعني أن الأمر لا يتعلق بشركة تنفق بكثافة لتنمو بسرعة فحسب، بل بشركة يتباطأ نموها فيما تتسارع خسائرها، وهذا المزيج تحديداً هو ما يقلق المستثمرين بشأن نموذج التطبيقات الشاملة. والقصة الحقيقية هي سبب ظهور هذه الأرقام الآن. فقد أفصحت عنها e& لأنها أعادت تصنيف كريم تكنولوجيز عملية متوقفة، بعد اتفاق أُبرم في يونيو 2026 لبيع حصة 12.5% إلى أوبر مقابل 100 مليون دولار. وخفّضت الصفقة حصة e& من 50.03% إلى 37.53%، وأعادت لـأوبر السيطرة بحصة أغلبية تبلغ 62.47%، بعد أقل من ثلاث سنوات على استحواذ e& على السيطرة في 2023. والتوقيت لافت، إذ تمر e& بمرحلة تراجع استراتيجي نحو أعمالها الأساسية في الاتصالات تحت قيادة جديدة، وتتخلى عن الرهانات الجانبية، وتنسجم إعادة التطبيق الشامل لـكريم إلى أوبر مع هذا النمط القائم على التخارج من مشروع خاسر بدلاً من مواصلة تمويل خسائر تبلغ 20 مليون دولار شهرياً. ويروي التقييم قصته الخاصة بهدوء، إذ يشير إلى قيمة لحقوق الملكية تبلغ نحو 800 مليون دولار، وهو تقريباً ما دفعته e& بالضبط للاستحواذ على السيطرة في 2023، ما يعني أن استثمار e& لم يحقق فعلياً أي ارتفاع في القيمة. وبالمقارنة مع استحواذ أوبر على كريم بالكامل مقابل 3.1 مليار دولار في 2019، يمثل تقييم التطبيق الشامل وحده بـ800 مليون دولار مؤشراً واقعياً على مدى إعادة ضبط التوقعات. وللخبر أهمية إقليمية حقيقية، لأن كريم ظلت طويلاً النموذج الأبرز لطموحات التطبيقات الشاملة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، والرد المحلي على نموذج التطبيقات الشاملة الذي ازدهر في آسيا. وتبدد هذه الأرقام العلنية الأولى جانباً من هذه الصورة المثالية، إذ تُظهر مدى كلفة تشغيل توصيل الطعام والبقالة والمدفوعات في آن واحد في عشر دول في مواجهة منافسين يملكون موارد ضخمة مثل طلبات ونون وجاهز. والقراءة الموضوعية أن بناء تطبيق شامل في المنطقة لا يزال رهاناً مكلفاً وغير مثبت، وأن حتى اسماً رائداً يستنزف السيولة. لكن ثمة قراءة أكثر تفاؤلاً أيضاً. فالإيرادات لا تزال تنمو 20%، والطلب على مختلف الخدمات قائم بوضوح، ومع عودة السيطرة إلى أوبر يعود النشاط إلى مالك يتمتع بحجم عالمي وانضباط تشغيلي وكل الدوافع لدفعه نحو الربحية بدلاً من تمويله بوصفه رهاناً استراتيجياً جانبياً. ويبقى السؤال الذي سيحدد الفصل المقبل لـكريم هو ما إذا كانت أوبر قادرة على عكس منحنى الخسائر حيث عجزت e&، وللمرة الأولى، بفضل هذه الإفصاحات، يمكن للجميع متابعة محاولتها.