كيوبن تتولى جولات تمويل خاصة بين مليون و30 مليون دولار في الإمارات

قالت شركة كيوبن للوساطة التجارية (Cubin Commercial Brokers LLC)، العاملة في الأسواق الخاصة بالإمارات، إنها تعمل على جولات لجمع رأس المال تتراوح بين مليون و30 مليون دولار، وعلى صفقات البيع الثانوي للأسهم غير المدرجة، وعلى أبحاث تتعلق بالشركات الخاصة. ولا يزال العمل قائماً على العلاقات. ويمر تطبيق للأجهزة العاملة بنظام iOS بمرحلة التجهيز النهائي، ولم يُطرح بعد على متجر App Store. كما يجري العمل على ترتيب لوكيل مرتبط في أوروبا لم يكتمل بعد. ولم يُكشف عن أحجام الصفقات أو أعداد المستثمرين. والمشكلة التي تصفها الشركة حقيقية. فالمستثمر الذي اشترى أسهماً في شركة خاصة قبل سنوات قد يشهد نمو الشركة من دون أن يجد وسيلة سهلة لبيع جزء من حصته. فلا يوجد سعر مستمر، ولا قاعدة ثابتة من المشترين، ويتطلب نقل الملكية طرفاً مقابلاً وتقييماً والموافقات التي ينص عليها اتفاق المساهمين. ويواجه هذه الفجوة المؤسسون والداعمون الأوائل والموظفون والمؤسسات، كما يواجهها المشترون الراغبون في حصة من شركة خاصة راسخة. وتقول كيوبن إنها تعمل عند نقطة التقاء هذه الأطراف. ووفقاً للبيان، يجري جمع رأس المال عبر الشبكة المهنية القائمة، لا عبر منصة عامة. أما الصفقات الثانوية فتربط البائعين والمشترين المحتملين بمعلومات عن الشركات ومؤشرات للتقييم ونقاط للفحص النافي للجهالة. ويُفصل الاهتمام المبدئي عن السعر المؤكد القابل للتنفيذ. وتظل عمليات نقل الملكية خاضعة لاتفاقات المساهمين وقيود النقل والموافقات المؤسسية والأنظمة. وتشمل معلومات الأسواق الخاصة أبحاث الشركات وتحليل السوق. وتمثل هذه الخدمات مجتمعة وصولاً إلى رأس المال، ومعلومات خلال فترة الاحتفاظ بالحصة، ومساراً محتملاً للبيع، لكنها ليست بورصة للأسهم. ويمثل الإطار التنظيمي القيد الأساسي. فـكيوبن تعمل في الإمارات في مجال جمع رأس المال ضمن شبكتها. ويهدف ترتيب الوكيل المرتبط في أوروبا، بعد استكمال التراخيص والاتفاقات، إلى توسيع العرض العام في إطار الأذونات المعمول بها. وإلى أن يتحقق ذلك، تبقى السوق الأوسع التي يصفها البيان غير متاحة. فالتطبيق الذي سيكون جاهزاً قريباً ليس تطبيقاً يمكن للمستخدم تنزيله اليوم، ولقطات الشاشة لمنتج لم يُطرح بعد تصميم لا سوق. وسبق أن حصلت الشركة على رأس مال. ففي سبتمبر 2024، أعلنت أسبيس إنترناشونال القابضة (ASPACE International Holdings) أنها استثمرت في كيوبن (Cubin LLC) بتقييم يبلغ 18 مليون دولار، وعُيّن طارق فخر الدين رئيساً تنفيذياً. ووُصفت الشركة حينها بأنها منصة تداول رقمية للملكية الخاصة تربط أوروبا والإمارات والمنطقة الأوسع. ولا يعيد البيان الحالي ذكر ذلك التقييم، ولا يسمّي منصة عاملة، ولا ينشر أحجام الصفقات. وينبغي للقراء ألا يعدّوا وصف 2024 ووضع 2026 منتجاً واحداً. وبالنسبة إلى بائع في دبي أو أبوظبي، يتمثل السؤال المفيد في ما إذا كانت كيوبن قادرة على إيجاد مشترٍ بسعر يستوفي قواعد نقل الملكية لدى الشركة. ويمكن لشبكة العلاقات أن تحقق ذلك في صفقة واحدة، أما المنصة فتحتاج إلى الترخيص الأوروبي والتطبيق وسجل من عمليات النقل المكتملة، ولا يرد أي من هذه العناصر الثلاثة في البيان على أنه مكتمل. ونطاق مليون إلى 30 مليون دولار هو حجم الصفقات الذي تقول الشركة إنها تعمل عليه، وليس سجلاً لصفقات منجزة. وتضيف الأسواق الخاصة في الإمارات مسارات ثانوية، من بنية تحتية في البورصات لتداول الأسهم غير المدرجة إلى صناديق تشتري حصصاً قائمة. وكيوبن شركة واحدة في هذا المجال، ولا تزال تعتمد على العلاقات. وغياب التسعير المستمر ليس أمراً تزيله نشرة تعريفية، بل هو طبيعة السوق. فالمؤسس الذي يحتاج إلى 5 ملايين دولار للنمو، والموظف الذي يحتاج إلى بيع خيارات أسهمه، ليسا العميل نفسه. ويغطي البيان كليهما من حيث المبدأ، لكنه لا يحدد أيهما أُبرمت صفقته. ويتمثل قيد آخر في المعلومات نفسها. فجودة الأبحاث عن شركة خاصة مرهونة بما تقبل الشركة مشاركته. وقد لا يرغب البائع الساعي إلى السيولة في الإفصاح عن الأرقام التي يحتاجها المشتري لتسعير الحصة. وتقول كيوبن إنها توفر أبحاث الشركات وتحليل السوق، لكنها لا توضح ما يتلقاه المشتري قبل الاجتماع، ولا ما يبقى سرياً. وعند هذه الفجوة تتعثر الصفقات الخاصة. فالاجتماع من دون أرقام ليس سوى محادثة، وليس سعراً نهائياً للحصة.