كوفي تك تحصل على دعم جديد من فينيكس فنتشر بارتنرز

حصلت كوفي تك (COFE Tech) على دعم جديد من فينيكس فنتشر بارتنرز (Phoenix Venture Partners)، من دون الكشف عن حجم الاستثمار. وقالت الشركة الاستثمارية، التي تتخذ من سوق أبوظبي العالمي مقراً، إن الاستثمار اكتمل في وقت سابق من 2026. وضم المستثمرون المشاركون كيه إس إتش للاستثمار (KSH Investments)، المنصة الدولية للدائرة الخاصة للشيخ محمد بن خالد آل نهيان، إلى جانب مستثمرين آخرين من صندوق الابتكار التابع لـفينيكس فنتشر بارتنرز. وانضم ستيف خياط، مؤسس فينيكس ورئيسها التنفيذي، إلى مجلس إدارة كوفي تك، وكان قد استثمر في الشركة لأول مرة في مرحلة ما قبل جولة الفئة (A) في 2018. ويبقى السؤال الأصعب: إلى أين ذهبت الأموال؟ فقد أكدت فينيكس للصحفيين المتابعين للسوق أن الصفقة تمثلت في شراء أسهم قائمة من مساهمين مسجلين بالفعل، وأنها سبقت جولة التمويل لما قبل الطرح العام الأولي. والبيع الثانوي يدفع المال للبائع، ولا يضخ بحد ذاته سيولة في الشركة. ويتحدث بيان الشركة عن دعم النمو والحوكمة والإدراج، لكنه لا يقول إن الأموال دخلت حساب التشغيل. ويمكن أن يكون الأمران صحيحين إذا اشترت فينيكس أسهماً فيما لا تزال الشركة تستعد للطرح، لكنهما لا يمكن أن يعنيا معاً جولة جديدة لإصدار أسهم. والطرح المنتظر هو إدراج في السوق السعودية بحلول 2029. ففي سبتمبر، أعلنت كوفي تك خلال مؤتمر ليب (LEAP) جولة ما قبل الطرح العام الأولي بقيمة 43 مليون دولار، شارك فيها مستثمرون منهم واعد فنتشرز وأديتوم لإدارة الاستثمار (Aditum Investment Management) ومسرة للاستثمار (Masarrah Investment Company) واليسرة للأغذية (Alyasra Foods). والتقييم البالغ 178 مليون دولار بعد التمويل، الذي ذُكر مع إعلان فينيكس، يعود إلى تلك الجولة اللاحقة، لا إلى الصفقة الثانوية. ولم تنشر فينيكس سعر شرائها أو حصتها أو أسماء البائعين. وثمة مؤشر من السوق الكويتية يتزامن مع هذه التواريخ. فقد باعت مجموعة الامتياز الاستثمارية، المدرجة في الكويت، كامل حصتها تقريباً في كوفي في 1 سبتمبر مقابل 10.084 مليون دولار نقداً وحصة بقيمة مليوني دولار في صندوق الابتكار التابع لـفينيكس. واحتفظت بنسبة 0.8%، قالت إنها ستبيعها بشكل منفصل. ولم تؤكد فينيكس أن هذه الصفقة هي صفقة شرائها. وينبغي للقارئ ألا يجمع مبلغ 10 ملايين دولار مع 43 مليون دولار ويعدّ الناتج رأس مال جديداً. كما أن الحصة البالغة مليوني دولار في الصندوق ليست سيولة في كوفي تك، بل جزء من أداة الاستثمار الخاصة بـفينيكس حصل عليه البائع. والشركة نفسها أقدم من الحديث عن الإدراج. فقد أسسها علي الإبراهيم في الكويت في 2018 باسم كوفي آب، ويقع مقرها الرئيسي حالياً في المملكة العربية السعودية، وتبيع أدوات للمشتريات والتجارة إلى الشركات. وتقول إنها تخدم أكثر من 1,000 عميل عبر 3,000 منفذ في السعودية والكويت والإمارات العربية المتحدة، في قطاعات الطيران والضيافة والتجزئة والأغذية ومشتريات الشركات. ومن عملائها المعلنين في الإمارات طيران الإمارات والاتحاد للطيران والفطيم. وهذه الأرقام صادرة عن الشركة، ولم تُنشر قيم العقود. فسلسلة المقاهي وشركة الطيران لا تشتريان المنتج نفسه بالسعر نفسه، والبيان لا يوزع الإيرادات حسب خطوط الأعمال. وبالنسبة إلى مشتري البرمجيات الخليجية، يكمن التمييز المفيد في سجل المساهمين. فالصفقة الثانوية من صندوق في أبوظبي، إلى جانب المكتب الاستثماري لأحد الشيوخ، تمثل تغييراً في الملاك قبل إدراج مأمول في تداول السعودية. لكنها ليست دليلاً على تمديد جولة الـ43 مليون دولار، ولا على أن 2029 موعد مقدَّم رسمياً. ووجود خياط في مجلس الإدارة هو الجزء القابل للتحقق، فمقعد المجلس يدوم. أما الحصة غير المعلنة فلا تخبر صاحب حصة الأقلية بحجم ما انتقل للتو من الشركة. والمساعدة في الحوكمة حقيقية، لكنها ليست بديلاً عن نشرة الإصدار. ورحب الإبراهيم بعودة خياط، مشيراً إلى الاستعداد لمرحلة ما قبل الطرح العام الأولي. وتحدث خياط عن عادة استهلاكية تحولت إلى نظام أعمال، فيما ربط أحمد منصور من كيه إس إتش هذا الرهان باتخاذ الإمارات قاعدة. ولم يحدد أي من الثلاثة رقماً للأسهم. ويصف البيان الشركة أيضاً بأنها مزود لحلول الذكاء الاصطناعي الوكيلي، وهذا توصيف للمنتج. أما الحقائق القابلة للتحقق فهي المنافذ ومقعد مجلس الإدارة والمبلغ الغائب. ويفصل الإدراج في 2029 ثلاث سنوات مالية عن الوقت الحالي. وحتى ذلك الحين، يتعين على كوفي تك أن تقدم إيرادات مدققة، وقائمة مساهمين واضحة، واستخداماً لحصيلة الطرح يمكن إدراجه في نشرة إصدار سعودية. والصفقة الثانوية في 2026 لا تحقق أياً من ذلك بحد ذاتها، لكنها تجمع مدير صناديق في أبوظبي، وجهة من المكتب الاستثماري لآل نهيان، مع مؤسس كويتي نقل المقر الرئيسي إلى الرياض. وإذا نشرت فينيكس حصتها وقدمت كوفي تك نشرة إصدار في السعودية، فستكون الصفقة الثانوية خطوة نحو الطرح. أما إذا كان البيان التالي سطراً آخر عن مجلس الإدارة، فالمقياس هو عدد الأسهم التي انتقلت ملكيتها والسيولة التي وصلت إلى الشركة. والرقم الذي لا يزال غائباً هو حجم هذه الصفقة.