الإمارات تستحوذ على ثلثي تمويل رأس المال الجريء في الشرق الأوسط هذا العام

استحوذت الإمارات العربية المتحدة على 895 مليون دولار من أصل 1.35 مليار دولار جمعتها الشركات الناشئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا خلال النصف الأول من 2026، بحسب مراجعة ماغنيت (MAGNiTT) للنصف الأول، أي 66% من إجمالي تمويل رأس المال الجريء في المنطقة. وجاء ذلك في وقت تراجع فيه عدد الصفقات في الإمارات نفسها بنسبة 37%. ولكلا شقي هذه الجملة أهميته. فالإمارات تستحوذ على حصة أكبر من مجمع أصغر، وتفعل ذلك عبر صفقات أقل عدداً وأكبر حجماً، لا عبر قاعدة أوسع من الشركات التي تجمع التمويل. ومن السهل تحديد موضع التركّز. فقد جمعت شركتان إماراتيتان، هما منصة التوصيل الذاتي كارغو إكس (CargoX) ومال (Mal)، المنصة المالية الرقمية الإسلامية القائمة على الذكاء الاصطناعي، 480 مليون دولار معاً. وهذا أكثر من ثلث كل دولار من رأس المال الجريء ضُخ في أي مكان بالمنطقة على مدى ستة أشهر، في صفقتين، وفي بلد واحد. ويؤكد الرقم الأوسع لدى ماغنيت الفكرة ذاتها على المستوى الإقليمي: فقد استحوذت أكبر عشر صفقات على 58% من إجمالي التمويل خلال النصف. والسوق التي تحمل فيها عشر صفقات قرابة ستة أعشار رأس المال هي سوق تضم عدداً قليلاً من النتائج الكبيرة وذيلاً طويلاً من الشركات التي تجمع التمويل بصعوبة أكبر. ويعود جزء من تفسير حصة الإمارات إلى عوامل مؤسسية لا عاطفية. فالإمارات هي الدولة الخليجية الوحيدة ضمن أفضل 20 سوقاً لرأس المال الجريء في العالم. ولديها هياكل صناديق يعرفها الشركاء المحدودون الدوليون، وتاريخ أطول من دخول رأس المال الأجنبي وخروجه، ومنطقتان حرتان ماليتان، هما سوق أبوظبي العالمي ومركز دبي المالي العالمي، لكل منهما محاكمها الخاصة. ويعود جزء آخر إلى أن أبوظبي أمضت عامين في بناء أكثف تجمع لرأس المال المخصص للذكاء الاصطناعي في المنطقة. إذ تعمل إم جي إكس (MGX) ، منصة الاستثمار التي أطلقتها مبادلة وG42، على الوصول إلى التزامات بقيمة 100 مليار دولار للبنية التحتية والتطبيقات في مجال الذكاء الاصطناعي. ونما عدد شركات الذكاء الاصطناعي في أبوظبي بنسبة 67% خلال 2025 ليبلغ 700 شركة. ورأس المال بهذا الحجم يولّد جاذبية، فينتقل المؤسسون نحوه، ويتبعهم مستثمرو المراحل المتأخرة. والاستحواذ على ثلثي مجمع يتقلص موقع نسبي لا مطلق. فبحسب أرقام ماغنيت، كان النصف الإجمالي للمنطقة الأصغر منذ 2022 على الأقل، وتراجعت المشاركة الدولية بحدة: إذ انخفض عدد المستثمرين الأجانب النشطين بنسبة 48% على أساس سنوي إلى 95 مستثمراً، وانخفض رأس المال الذي ضخوه بنسبة 65%. وسدّ المستثمرون المقيمون في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا الفجوة، فموّلوا 81% من رأس المال الجريء في المنطقة، وهي أكبر حصة لهم منذ أكثر من خمس سنوات. وهذا دليل حقيقي على الالتزام المحلي، لكنه يصف أيضاً سوقاً تموّل نفسها بشكل متزايد، وهي سوق تتصرف بشكل مختلف عن سوق يتنافس فيها رأس المال الدولي على المشاركة. وتفسر بيانات التخارج جانباً كبيراً من ذلك. إذ تبلغ قيمة التخارجات من رأس المال الجريء في الإمارات 402 دولار للفرد ، مقابل أكثر من 8,000 دولار في سنغافورة و12,600 دولار في الولايات المتحدة. فالصناديق محددة العمر تستثمر حيث يمكنها تسييل مراكزها، ومسار التخارج هو الجزء من منظومة الإمارات الذي لا يزال قيد البناء.