رايز تحصل على تمويل مرابحة بقيمة 187.5 مليون ريال لتقسيط الإيجار شهرياً

تمويل المرابحة هو الطريقة التي تخطط بها رايز (Rise) لتنمية محفظة الإيجارات من دون إنفاق آخر استثمار في حقوق الملكية على شقق الآخرين. فقد أعلنت شركة التقنية العقارية التي تتخذ من الرياض مقراً في 16 سبتمبر 2026 أن جدوى للاستثمار منحتها تسهيلات بقيمة 187.5 مليون ريال، أي نحو 50 مليون دولار، مهيكلة بصيغة مرابحة مدعومة بأصول مقابل محفظتها من عقود الإيجار السكني. ولا يزال الملاك يحصلون على الإيجار السنوي مقدماً، فيما يواصل المستأجرون المؤهلون تقسيط العام على 12 شهراً. والعقود مسجلة على منصة إيجار، وباتت جدوى تقف خلف هذه الحزمة من الذمم المدينة. وهنا جوهر المسألة. فهذه ليست جولة أولية مسعّرة أخرى، بل خط تمويل لمحفظة أصول. وقال الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي إبراهيم بليلة، الذي أسس الشركة في 2021 مع محمد الفريحي، إن الهدف هو إبقاء أموال المساهمين مخصصة للمنتج والكفاءات والتوسع بينما تموّل المحفظة نفسها. وفي سوق لا يزال العرف فيها يطالب المستأجر بإيجار عام كامل في تحويل واحد، فإن هذا التقسيط هو المنتج نفسه. والمخاطر هي ذاتها في أي محفظة استأجر الآن وادفع لاحقاً: مستأجرون يتخلفون عن دفعة شهرية، وملاك يريدون السيولة غداً، وممول يحتاج إلى أن يبقى ملف إيجار سليماً. وقد جمعت رايز بالفعل بين حقوق الملكية والديون. فقد أُغلقت جولة أولية بنحو 2.9 مليون دولار في 2024، تلتها في يناير 2025 جولة من الفئة (A) بقيمة 35 مليون دولار جمعت بين حقوق الملكية والديون، ومن الأسماء في سجل المساهمين سيدرا فنتشرز (SEEDRA Ventures) ورائد فنتشرز وهلا فنتشرز (HALA Ventures) وجوا كابيتال ومنصة عقار وبُنات فنتشرز (Bunat Ventures) ونما فنتشرز (NAMA Ventures) ووثيق المالية (Watheeq Financial) ورزام للاستثمار. وتقول الشركة إن أكثر من 200,000 مستأجر استخدموا المنتج، مع شبكة تضم أكثر من 3,000 مالك و1,200 وسيط موثّق. وهذه الأرقام التشغيلية صادرة عن رايز، ولم تكن مدققة في بيان التسهيلات. وليست جدوى غريبة على هذا الحجم من الاستثمار. ففي 2025، قدّمت تمويل مرابحة بقيمة 187.5 مليون ريال لمحفظة المنشآت الصغيرة والمتوسطة لدى ليندو (Lendo) عبر صندوق جدوى للائتمان الخاص الخليجي. لكن تسهيلات رايز تخص أصلاً مختلفاً: الإيجار السكني، لا رأس المال العامل للمصانع. إنها عائلة الأدوات نفسها، والإشارة نفسها إلى أن الائتمان الخاص السعودي سيموّل الميزانيات العمومية لشركات التقنية المالية حين يكون الضمان عقداً لا عرضاً تقديمياً. أما البعد الإقليمي فيكمن في تقويم الإيجار. فعقود الإيجار في الخليج لا تزال تطلب في الغالب مبلغاً مقطوعاً لا يستوعبه الراتب. وقد علّمت خدمات اشترِ الآن وادفع لاحقاً المستهلكين تقسيط مشترياتهم، أما رايز فتقسّط المسكن. وتمنح منصة إيجار التسهيلات بنية وطنية لا يرثها تلقائياً تطبيق في منطقة حرة بدبي. وللهيكلة المتوافقة مع الشريعة أهميتها لدى الجهة المخصِّصة للأصول على الطرف الآخر. فإذا جاء أداء المحفظة جيداً، أصبحت المرابحة الطريقة الأقل تكلفة للتوسع. أما إذا ارتفعت حالات التأخر في السداد، فستملك جدوى كومة من الشقق من الناحية القانونية فقط. وينبغي أن تُرفق التحفظات بمبلغ الـ187.5 مليون ريال. فحجم التسهيلات طاقة متاحة، لا أموال مسحوبة. ولم تُنشر الشروط ولا المدة ولا تكلفة التمويل ولا نسبة التمويل إلى قيمة الأصول. وأعداد المستأجرين والملاك مؤشرات تسويقية. والدعم بالأصول لا يعني انعدام المخاطر، فإيجار عام يُدفع مقدماً يظل ائتماناً. ولم يتناول الإعلان مسائل هيئة السوق المالية ونظام الإيجار المتعلقة بالجهة التي تتحمل كلفة الشغور والإنهاء المبكر. وإذا سحبت رايز من التسهيلات، وأبقت حقوق الملكية للبرمجيات، وظلت المحفظة الشهرية منتظمة السداد، فسيصبح تمويل المرابحة هذا النموذج الذي ستنسخه شركات التقنية العقارية السعودية الأخرى. أما إذا بقيت التسهيلات من دون سحب أو ظهرت المتأخرات في الدورة التالية، فلن تكون سوى عنوان على خط تمويل. والمعيار هو نسبة الاستخدام، لا الصورة الصحفية.