إم إن تي-حالا تستعد لطرح عام أولي لأعمالها في مصر

طرحت إم إن تي-حالا (MNT-Halan) خطة لطرح عام أولي لأعمالها في مصر، وتريد إتمام البيع في أكتوبر 2026 إذا وافق المشترون والجهة التنظيمية. وفي 1 أكتوبر، قالت الشركة إنها ستطرح 320 مليون سهم قائم، تعادل 20% من «إم إن تي تك القابضة للاستثمارات المالية» (MNT Tech Holding for Financial Investments)، الوحدة التي تضم العمليات المصرية. وستُطرح أسهم على المؤسسات في طرح خاص، وأسهم على الجمهور في مصر. كما خُصص نحو 24.3 مليون سهم إضافي لكبار الموظفين، لا يزال تخصيصها بانتظار الموافقة. ولم يُحدد السعر بعد، إذ سيُحدد عبر بناء سجل الأوامر. ويدير الطرح كل من سيتي وإي إف جي هيرميس، بحسب نشرة إنتربرايز المصرية. هذا هو الخبر. فلم تشهد مصر إدراجاً من هذا النوع لشركة إقراض ومدفوعات محلية النشأة، لكن الأسهم المطروحة لا تمثل الشركة بأكملها. فأعمال الشركة في تركيا وباكستان والإمارات العربية المتحدة تبقى خارج الطرح. والبائع هو الشركة الأم إم إن تي للاستثمارات (MNT Investments B.V.)، ما يعني أن حصيلة بيع الـ320 مليون سهم تذهب إلى الملاك الحاليين، لا إلى الشركة المصرية بوصفها أموالاً جديدة. وأفادت إنتربرايز أيضاً بأن الشركة الأم تعتزم ضخ ما يصل إلى 4 مليارات جنيه مصري بالسعر نفسه في خطوة منفصلة، وأن الطرح قد يرتفع إلى 400 مليون سهم، أي 25%. ووردت هاتان النقطتان في الإخطار الذي اطلعت عليه النشرة، لكنهما لم تردا في رواية رويترز لبيان الشركة. وفي سبتمبر، حجزت البورصة 1.6 مليار سهم تحت الرمز HALN، ومنحت الشركة ستة أشهر لإتمام البيع. والرمز المحجوز ليس سهماً متداولاً. ويفسر حجم الأعمال المصرية سبب متابعة هذا الطرح. فالشركة تقول إنها صرفت منذ 2018 قروضاً بنحو 178 مليار جنيه، تحتسبها بنحو 6.1 مليار دولار وفق متوسطات أسعار الصرف السابقة. وفي نهاية يونيو، كان لديها نحو 1.9 مليون عميل نشط ومحفظة قروض بنحو 46.7 مليار جنيه. وأسسها منير نخلة في 2018 لإقراض الأفراد والشركات الصغيرة التي لم تكن البنوك تصل إليها، ثم أضاف المدفوعات والتسوق داخل الخدمة نفسها. وفي 2023، اشترت كيميرا (Chimera) حصة تتجاوز 20% مقابل 200 مليون دولار، في صفقة رفعت قيمة المجموعة إلى أكثر من مليار دولار. وفي يونيو 2026، قالت الشركة إن قيمة المجموعة بلغت 1.4 مليار دولار بعد الشريحة الأولى من جولة تتجاوز 70 مليون دولار قادتها الأهلي كابيتال، الذراع الاستثمارية للبنك الأهلي المصري. وكان المصرفيون قد استطلعوا آراء المستثمرين بشأن تقييم يصل إلى مليار دولار للأعمال المصرية وحدها. ولا يمثل أي من الرقمين سعر الطرح. وقال نخلة إن العامين الماضيين جعلا السوق المصرية أوضح للمشترين الأجانب. لكن الخطر يكمن في التوقيت. فالمستثمرون الأجانب كانوا بائعين صافين للأسهم المصرية هذا العام، ولا تزال طروحات حكومية أكبر، منها بنك القاهرة، في الطريق. وسجل أوامر مكتمل سيُظهر أن شركة إقراض مصرية خاصة قادرة على الإدراج محلياً مع استقطاب أموال من لندن والخليج ونيويورك، أما سجل الأوامر الضعيف فسيُظهر أن التقييم الخاص في الصيف الماضي لا ينتقل إلى طرح عام للأعمال المصرية وحدها. وبالنسبة إلى المنطقة، فإن هذا الفصل هو جوهر المسألة. فالمشتري في هذا الطرح يشتري محفظة القروض المصرية، وهي حصة يملكها طرف آخر بالفعل، إلى جانب أي أموال جديدة تضخها الشركة الأم بالسعر نفسه. أما البنك في باكستان وشركة التأجير في تركيا فليسا جزءاً من الطرح. وكثيراً ما طرحت الإدراجات الخليجية المجموعة بأكملها دفعة واحدة، بينما يُعرض على القاهرة بلد واحد. ولا يزال موعد أكتوبر قابلاً للتأجيل. ومن دون سعر لا توجد حصيلة. ورقم 1.4 مليار دولار يخص المجموعة لا الشركة المدرجة، وإجمالي القروض يعتمد على أسعار صرف سابقة. ووصف الصفقة بأنها الأكبر من نوعها في مصر مقارنة بقائمة قصيرة، لا مجموع أموال جرى جمعها. وإذا حصل سهم HALN على سعر وبدأ التداول، فسيكون الطرح قد اكتمل. أما إذا مضى أكتوبر، فمهلة الأشهر الستة لحجز الرمز هي الموعد النهائي الفعلي. والرقم الذي ينبغي انتظاره هو السعر.